美国加息对中国债券市场有何影响

总体而言，尽管美联储货币政策“正常化”，当前全球货币政策环境仍处于宽松时期。美联储加息和“缩表”对中国在汇率、贸易、心理预期等方面都会产生影响，但都在可控范围内。

一方面，美元利率上升会增加中国经济管理的难度，例如加大人民币贬值压力和资本外流风险。另一方面，现在的中国经济和中国人民银行已经不是以前的样子了，中国控制自己经济的能力正在上升。

【扩展信息】

人民币：

首先是人民币贬值的外部压力。自2015年12月以来，美联储开始加息，这也意味着强势美元的回归，导致包括中国在内的其他国家的资金回流美国，从而导致其他货币贬值。对其他国家而言，资本外流抬高了本国资本的价格，拖累了经济复苏的步伐。对于新兴国家和地区，强势美元会导致资本外流，可能会加剧本币贬值程度，导致国内资产价格大幅下跌。

不过，此次加息对人民币汇率的影响可能有限。首先，基于国内整体流动性环境和5月以来人民币汇率表现等因素，有分析人士指出，此前货币当局的相关调控以及人民币汇率的强势走势，在很大程度上，也一直在关注美联储可能采取的行动。加息被提前对冲。另外，从近期美元指数走弱来看，人民币汇率贬值压力相对较小。

债券市场：

从债券市场来看，此次加息的影响也有限。截至北京时间6月13日18时05分，10年期美国国债收益率为2.218%，较2019年第二周创下的2.630%高位今年 3 月（2016 年迄今最高水平）美国加息影响，下跌 0.412% 或 41.2 个基点。

在中国，截至6月13日收盘，二级市场10年期国债收益率报3.58%，高于10年期国债收益率美国债券

@1.36% 或 136 个基点。考虑到目前中美整体利差较大，美联储此次加息对债市的负面影响相对有限。

黄金：

从历史趋势来看，黄金的周期性低点非常接近美联储加息的时间点。美联储加息后，金价开始大幅反弹，尤其是2016年12月加息后。

房地产：

对于中国的房地产行业，可以说主要影响因素来自国家美国加息影响，受美联储货币政策影响不大。但是，我们应该警惕美联储加息引发的国内资金外流对房地产行业的负面影响。